[종목분석] 그린뉴딜 관련주(태양광, 수소, 재생에너지) / 한화솔루션(2)_재무제표

지난 번 포스팅에서는 한화솔루션 매수 이유와 앞으로 전망과 위험요인(?)에 대해 간략히 다루었다. 

 

이번 포스팅에서는 재무제표를 보고 회사가 실제로 돈을 어느 정도 벌고 안정성은 어떤지 보고자 한다. 

 

 

 

1. 매출, 영업이익

 

출처: 에프앤가이드(comp.fnguide.com)

- 매출액

: 2017년부터 2020년 9월까지 매출액은 들쭉날쭉하다. 꾸준히 성장한다고 보기는 어렵다. 

 

- 영업이익

: 2018년에 영업이익이 반 이상 급감했다. 미국에서 셰일가스 개발이 활발해지면서 석유화학산업에서 국내 석유화학업체들이 경쟁력을 잃었기 때문이다.  이때 한화솔루션뿐만 아니라 lg화학, 롯데케미칼, sk이노베이션 등이 어려움을 겪었다. 다행히 그 이후 한화솔루션의 영업이익은 꾸준히 증가했다. 

 

그리고 <세전계속사업이익>과 <당기순이익>에서 적자가 나고 있는 것이 눈에 띈다. 이는 한화솔루션이 폴리실리콘 사업을 중단하면서 자산 손상이 발생했기 때문이다. 가게가 문을 닫으면서 기존에 가게운영을 위해 투자했던 돈이 전부 비용으로 처리된 것이다. 이로 인해 약 3000억 가량 손실을 보게 됐다.  2020년 4분기부터 당기순이익에서 흑자전환을 하게 될 것으로 보인다. 

 

- 영업이익률, 자기자본이익률(ROE)

 

2016년~2020년12월(예상) 수익성비율. 출처: 에프앤가이드(comp.fnguide.com)

영업이익률은 영업이익 증가흐름과 유사하다. 2018년 이후로 계속 증가하고 있다.  

 

폴리실리콘 사업을 중단한 여파로 2019년 ROE는 마이너스다. 

다행히 당기순이익 흑자전환으로 2020년 ROE는 9%까지 증가할 것으로 보인다. 

 

 

2. 현금흐름

출처: 에프앤가이드(comp.fnguide.com)

2020년 9월 기준

영업활동현금흐름 +, 투자활동현금흐름+, 재무활동현금흐름-  

 

영업활동현금흐름 +, 투자현금흐름 -, 재무활동현금흐름 - 일 때 이상적인 현금흐름표라고 하는데,

한화솔루션의 경우 폴리실리콘 사업을 중단하면서 처분한 유형자산과 무형자산이 증가하여 투자활동에서 유입된 현금흐름이 급격히 늘어난 것으로 보인다. 

 

또한 영업활동현금흐름이 꾸준히 증가하면 좋은데 별로 그렇지는 못하다. 

 

 

3. 유동비율과 당좌비율

출처: 에프앤가이드(comp.fnguide.com)

- 유동비율

: 2020년 9월 기준 101.2%

 

- 당좌비율 

: 2020년 9월 기준 70.5%

 

유동비율과 당좌비율은 기업의 안정성을 평가하는 지표다. 

각각 100%를 넘을 때 안정적이라고 볼 수 있다. 가지고 있는 빚을 빠른 시일 내에 갚을 수 있다는 의미이기 때문이다. 

당좌비율은 유동비율보다 보수적으로 계산한 안정성 지표다. 

 

2017년 이후 수치가 증가하고 있는 것은 긍정적이라 할 수 있다.  

 

('현금흐름표 읽기'&'유동비율'과 관련해서는 링크 참고seesaw12.tistory.com/15?category=917964) 

[종목분석]그린뉴딜, 전기차 베터리, 2차전지 관련주 / 피앤이솔루션(2)_현금흐름&재무상태

 

4. 종합

- 기업 안정성 보통, 수익성 보통, 성장성 보통 

 

: 한화솔루션은 석유화학, 태양광, 유통 등의 사업을 함께 하는 기업인데, 태양광을 제외하면 성장하고 있지도 않으며 코로나19의 영향으로 실적도 좋지 않다. 그로 인해 꾸준히 성장하는 실적이 나오지 않고 있다. 

 

- 긍정적 측면

: 열위 사업 중단. 폴리실리콘 사업을 중단한 것은 일시적 비용이 들긴 해도 장기적으로 볼 땐 긍정적인 전략

 

: 미래 먹거리라고 할 수 있는 재생에너지 사업에 적극적으로 투자하고 실적을 내고 있다는 점이 긍정적. 따라서 현재보다 앞으로 사업 진행상황에 대한 지속적 검토 필요.

 

출처: 한화솔루션

2020년 9월(제47기 3분기) 사업부문별 현황을 보면

 

태양광 부문. 전년 동기 대비 매출액 9.1%, 영업이익  27.8% 성장한 것을 볼 수 있다. 

 

현재 한화솔루션 투자자들은 대부분 태양광을 비롯한 신사업에 대한 기대로 인해 투자했을 것이다. 

 

사업부문별 요약재무현황은 그런 투자자들에게 긍정적 지표가 될 수 있다.