[종목분석]그린뉴딜, 전기차 베터리, 2차전지 관련주 / 피앤이솔루션(2)_현금흐름&재무상태

지난 포스팅에서 주요재무제표를 보면서 현금흐름도 함께 분석하려고 했는데,

 

포스팅이 너무 길어지다보니 하루를 걸러 따로 다루게 되었다. 

 

피앤이솔루션의 매출액, 영업이익, per, roe 등에 대한 정보는 지난 포스팅을 참고하면 좋을 것 같다.

 

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[종목분석]전기차 베터리, 2차전지 관련주 / 피앤이솔루션(1)

 

 

먼저, 현금흐름표 및 재무상태표를 읽기 전에 주요 지표에 대한 개념을 설명해야 할 것 같다. 

 

- 현금흐름표

: 우리가 일반적으로 쉽게 보는 주요재무제표에 제시된 매출액, 영업이익 등은 실제 기업의 현금흐름과는 괴리될 수 있다. 예를 들어 외상으로 물건을 팔았을 경우, 실제 현금은 들어오지 않았지만 매출로 잡아 기록하기 때문이다. 따라서 기업의 실제 안정성을 확인하기 위해서는 현금흐름을 확인할 필요가 있다. 

 

- 재무상태표

: 재무상태표는 결산일 기준 해당 기업의 현재 자산, 부채, 자본을 표시해주는 재무제표를 말한다. 기업의 안정성을 확인하는 주요 자료가 된다. 

 

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｜현금흐름｜

 

먼저, 현금흐름표에서 보아야 할 핵심적 항목은 영업활동현금흐름, 투자활동으로 인한 현금흐름, 재무활동으로 인한 현금흐름이다. 

 

영업활동현금흐름( + ), 투자활동으로 인한 현금흐름( - ) , 재무활동으로 인한 현금흐름( - ) 인 현금흐름표가 이상적인 현금흐름표라고 할 수 있다. 

이럴 경우, 영업활동에서 꾸준히 현금을 확보하고 있으며, 돈을 더 벌기 위해 투자를 하고 있고, 기업의 빚을 갚고 주주들에게 배당금을 지급하고 있다는 것으로 볼 수 있기 때문이다.  

 

그럼 피앤이솔루션의 현금흐름은 어떤 상태일까?

 

 

출처: fnguide

 

가장 위에 있는 수치가 전체 영업활동현금흐름이고 그 아래에 있는 수치는 영업활동현금흐름에 포함된 구체적 수치이다. 

자세히 볼 시간이 없다면 영업활동으로인한현금흐름만 보면 된다. 

피앤이솔루션의 경우 2019년에는 영업활동에서 현금이 오히려 유출되고 있음을 볼 수 있다. 

좋은 수치는 아니다. 

하지만 다행히도 2020년 수치를 보면 급등한 것을 확인할 수 있다. 

기업의 현금흐름은 주가에 중요한 영향을 미치는 경향이 있는데, 2020년에 피앤이솔루션의 주가가 급등한 것도 어느 정도 관련이 있다고 볼 수 있을 것 같다.

 

자세한 수치를 살펴봤더니 매출채권과 재고자산의 증가가 2019년 영업활동 현금 유출의 주요원인이었던 것으로 보인다. 

왜 매출채권과 재고자산의 증가가 나타났는가를 살펴보려면 아마도 피앤이솔루션 주식담당자와 통화를 해보는 편이 빠를 것 같다.

기회가 된다면 담당자와 통화 후 포스팅도 해봐야겠다.

 

피앤이솔루션은 투자활동에 적극적인 것으로 보인다. 저 플러스 버튼을 눌러보면 자세한 내용을 볼 수 있다.  

핵심 내용은 유형자산의 증감인데, 피앤이 솔루션의 경우

 

출처: fnguide

 

표에서 보는 것처럼 유형자산이 꾸준히 증가했다. 기계장치, 설비, 건물 등에 꾸준히 투자하고 있는 것이다. 이는 긍정적 지표라고 할 수 있다. 현재 현금을 유입하지는 못하더라도 꾸준히 기업의 성장을 위해 투자하고 있다는 것이기 때문이다. 그리고 수요가 계속 있어 수요에 맞는 생산을 지속하기 위한 활동으로 볼 수도 있다. 

2020년부터 영업활동현금의 유입이 늘어난 것도 이런 꾸준한 투자와 연관지어 생각해볼 수도 있을 것 같다.

 

재무활동의 현금흐름을 보면 2019년까지는 유출보다 유입이 더 많은 것을 볼 수 있다. 하지만 빚이 증가한다고 꼭 나쁘게 볼 것은 아니다. 대출을 계속 늘리고 있고 이를 가지고 투자를 계속 늘리고 있는 것으로 보면 질이 나쁜 대출은 아닌 것으로 보인다. 성장하는 회사의 경우, 꾸준한 투자는 중요한 요소이기 때문이다.

 

그런 투자와 적극적인 영업활동의 성과인지 2020년 9월 실적을 보면 영업활동에서는 +, 투자활동과 재무활동에서는 -가 된 것을 볼 수 있다. 2020년에 들어 이상적인 현금흐름표를 만들어낸 것이다.  

 

 

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｜재무상태｜

<1초 만에 재무제표 읽는 법> 이라는 책이 있다.

 

이 책에서는 1초만 재무제표를 본다면 유동비율을 볼 것이라고 말한다. 

 

즉, 투자한 회사가 안정적인 회사인지를 보여주는 지표로서 '유동비율'의 중요성을 말해주는 것이다. 

 

www.yes24.com/Product/Goods/24630163

1초 만에 재무제표 읽는 법 : 기본편

 

유동비율이란?

유동자산을 유동부채로 나눈 비율을 유동비율이라고 한다.

즉, 

 

유동자산 / 유동부채  X100 = 유동비율

 

유동자산이란 1년 내에 현금이 될 수 있는 자산을 말한다. 현금 및 현금성자산, 매출채권(외상판매), 단기금융상품, 재고자산(1년 내 판매될 것으로 예상)이 이에 해당한다.

 

유동부채란 1년 내에 갚아야 하는 부채 를 말하며,  매입채무(외상값), 단기차입금 등이 이에 해당한다. 

 

즉, 유동비율이란 1년 내에 갚아야 하는 부채에 비해 현금화시킬 수 있는 자산이 얼마나 되는가를 보여준다. 

100%가 넘으면 빚을 빨리 갚을 수 있고 100% 미만이면 갚아야 할 빚에 비해 현재 자금상황이 좋지 않다는 것을 말한다. 100%가 넘으면 안정적인 기업이라 할 수 있다. 

 

 

출처: fnguide

 

 

2019년 기준 피앤이솔루션의 유동자산=1355억, 유동부채=953억

유동비율= 약 142% 

2020년 9월 기준 피앤이솔루션의 유동자산=1559억, 유동부채=1081억

유동비율= 약 144% 

재무상태표를 통해 유동비율을 계산해보면 위와 같은 수치가 나온다. 

 

결론, 유동비율 기준으로 피앤이솔루션은 안정적인 회사 라고 할 수 있다. 

 

아, 당좌비율이라는 것도 있다. 이것은 유동자산에서 재고자산을 뺀 계산이다. 

 

유동자산에서는 재고자산이 1년 내 팔릴 것으로 보았던 것인데, 당좌비율은 그 재고자산이 1년 내 팔릴 것을 확신할 수 없으므로 재고자산을 재외하여 계산한 것이다. 보수적인 계산법이라고 할 수 있다. 

당좌비율도 계산해보자. 

 

2019년 기준으로 계산해보면

 

[유동자산(1355억) - 재고자산(773억) = 582억 ] / 유동부채(953억) = 당좌비율 61%

 

2020년 9월 기준

 

[유동자산(1559억) - 재고자산(798억) = 761억 ] / 유동부채(1081억) = 당좌비율 70%

 

보수적으로 계산했을 때 피앤이솔루션의 안정성은 비교적 떨어지는 것으로 보인다. 

그리고 그 원인은 재고자산이 차지하는 비중이 높기 때문이라고 분석할 수 있다. 

이런 점은 투자하는 사람의 입장에서 리스크가 될 수 있다. 

 

하지만 

 

2020년 들어 당좌비율도 좋아지고 있고 유동비율의 수치는 긍정적이다. 

또한 2020년부터 이상적인 현금흐름을 보이고 있다는 점에서 

 

종합적으로 본다면 피앤이솔루션은 양호한 기업 안정성을 보이고 있다고 할 수 있다. 

 

지속적인 수주확보를 통해 재고자산의 비중을 얼마나 더 줄이는가가 기업의 안정성과 성장에 중요한 요소가 되지 않을까 생각한다.